胡聪慧、杜君、刘玉珍，“行为偏误对个人投资者的影响：测度指标与干预策略”，刊发于《经济学动态》2024年第12期。

    摘要：行为偏误是个人投资者亏损的重要原因。干预和纠正行为偏误不仅是投资者教育的重要方向，也是增强投资者资本市场获得感的重要举措。本文旨在探讨如何测度和比较不同行为偏误对投资者的影响，并进一步确定合理的行为偏误干预顺序。本文首先梳理了股票投资中常见的七种行为偏误，然后提出了行为偏误损失严重性和顽固性的概念和测度方法，并指出应重点干预纠正损失大、顽固性强的行为偏误。基于脱敏账户数据的测算结果显示，中国股票市场投资者行为偏误的干预应优先关注外推偏差和有限注意等选股偏误，也应对频繁交易和分散不足加以积极引导。广为关注的处置效应并未给投资者带来显著的亏损。最后，本文还考察了行为偏误及其损失严重性和顽固性随投资者个人特征的变化情况，为开展差异化的行为偏误干预提供了方法和经验指导。总之，本文的研究不仅为理解行为偏误提供了新的框架，而且提出了行为偏误干预的顺序和基本原则。