赵春明、钟晓欢、班元浩，“全球供应链风险与国内资本流动——基于企业异地投资的新发现”，刊发于《中国工业经济》2025年第3期。

    摘要：发挥国内超大规模市场优势保障供应链安全是百年变局下的重大现实问题，然而，全球供应链风险加剧背景下本土供应的替代效应却受制于国内市场分割格局。本文旨在寻找全球供应链风险与国内循环不畅双重约束下中国企业的突破路径，并通过构建Bartik式外生指标识别全球供应链风险对国内资本要素流动的影响。结果发现，城市面临的全球供应链风险上升将增加异地企业前往此地设立子公司的数量和概率，国内资本空间再配置成为市场分割背景下缓解全球供应链危机的重要形式。这一效应主要源于：全球供应链风险强化了中间品投入内向化调整趋势，本地供应需求释放，吸引异地企业设立子公司以布局潜在市场份额。靠近主要客户进行投资、受影响地区政府应急补贴增加及母公司管理层的长期主义发挥了放大作用。城市面临技术密集型供应链风险将吸引更多异地投资，在政府财政分权程度较高、母公司数字化进程较快的组别中，全球供应链风险对异地资本的吸引作用更强。拓展分析表明，全球供应链风险下国内资本流动不仅具有双向流动的特征，而且能突破省级行政边界和区域循环边界，推动国内统一大市场建设。本文发现了打破中国外循环受阻、内循环不畅困境的政策支点，为把握全球供应链调整和重构的机遇、推进要素市场一体化建设提供了经验支撑。